Entrevista con Christine Lagarde, presidenta del BCE, realizada por Marie-Pierre Gröndahl el 8 de mayo de 2025
18 de mayo de 2025
Los primeros 100 días del presidente de EE. UU. En el cargo han sido un período de caos económico y financiero. ¿Cuál es la mejor respuesta a todo este caos e interrupción?
El presidente Trump asumió el cargo cambió el estado de juego en tres áreas clave a la vez: la economía, la política y la defensa. Estos han sido tres pilares clave de la cooperación internacional en el mundo cada vez más globalizado de las últimas décadas. Pero esta es una oportunidad más que una amenaza: Europa ahora se necesita más que nunca. Los líderes europeos tienen que aprovechar esta oportunidad y acelerar el proceso de profundización de la Unión Europea. A medida que vemos nuestra dependencia de los demás en las áreas de energía, defensa y finanzas que se cuestionan, necesitamos trabajar juntos. Estos son bienes públicos y requieren acciones coordinadas a nivel europeo. Ninguno de los países en la zona del euro podría enfrentar los desafíos en estas tres áreas por su cuenta.
¿Puede la UE lograrse hacerlo?
La UE reúne a 450 millones de personas cuyo poder adquisitivo per cápita, el nivel de vida y la productividad son más bajos que en los Estados Unidos. Pero la UE también tiene fortalezas y capacidades innegables, comenzando con el hecho a menudo pasado por alto de que nuestro mayor socio comercial es, de hecho, la UE misma, no los Estados Unidos. Europa no tiene más opción que asumir este desafío. Al igual que estamos viendo cómo el estado de derecho, los tribunales y las reglas comerciales están siendo impugnadas en los Estados Unidos, y cómo la incertidumbre es una constante y parece renovarse todos los días, Europa se ve con razón como una región económica y política estable con una moneda sólida y un banco central independiente. Es impresionante ver que en un período de incertidumbre, cuando el dólar estadounidense generalmente se habría fortalecido significativamente, lo contrario ha sucedido y el euro se ha fortalecido en comparación con el dólar estadounidense.
¿Por qué?
Es contra-intuitivo, pero puede explicarse por el nivel de incertidumbre y el hecho de que algunas partes de los mercados financieros están perdiendo confianza en las políticas estadounidenses.
¿Cómo puede reaccionar la UE al aumento de los aranceles anunciados por Donald Trump?
Debe tener una mano fuerte si las negociaciones no tienen éxito. Esto significa que debe haber identificado los sectores, regiones, cantidades y porcentajes relevantes para poder determinar las medidas de represalia disponibles. Desde una perspectiva comercial, tiene que negociar, considerar el espacio para la maniobra, comprender lo que el otro lado quiere y ver si se puede llegar a un acuerdo. El hecho de que la Comisión Europea busque un terreno común con otros países, en América Latina, por ejemplo, pero también en India, Indonesia y países del sudeste asiático, también es muy relevante.
¿Puede Europa emerger unida?
Depende en parte de los desafíos globales que enfrentamos. Si todos los países europeos enfrentaran amenazas externas, tendrían que dar un salto juntos. Hasta ahora, la OTAN ha estado trabajando muy bien para ayudar a proteger a Europa. Ahora hemos entendido que era necesario construir un mecanismo de defensa europeo común juntos. Las amenazas compartidas pueden dar lugar a iniciativas compartidas, como vimos con la próxima generación de préstamos de la UE durante la pandemia. «Compartamos nuestros mejores elementos y enriquecemos con nuestras diferencias mutuas», como dijo el gran europeo Paul Valéry.
Muchos líderes empresariales franceses y europeos están decepcionados de que las recomendaciones en el informe de Mario Draghi no se hayan actuado. También han criticado la sobre-regulación en Europa. ¿Tienen un punto?
Están siendo un poco injustos. Es cierto que el progreso hacia una mayor integración europea en los últimos 50 años también ha llevado a una acumulación de regulación. Pero las iniciativas legislativas como los paquetes «omnibus», que combinan múltiples enmiendas o revisiones, han seguido llegando en los últimos meses. Hay voluntad política para reducir las obligaciones de informes y aumentar la eficiencia, pero esto no se puede hacer de la noche a la mañana. Los políticos tienen un papel muy importante que jugar aquí.
La relación franco-alemán se considera una fuerza impulsora de la UE, pero parecía estar perdiendo impulso en los últimos años. ¿La llegada de un nuevo canciller alemán cambiará las cosas?
La reunión entre Emmanuel Macron y Friedrich Merz el 7 de mayo envía una señal muy fuerte. Al igual que el anuncio del nuevo canciller de un programa de inversión de infraestructura de 500 mil millones de euros, además de un aumento significativo en el gasto de defensa. Este es un cambio importante para Alemania. Esta asociación franco-alemán, sin la cual pocas iniciativas despegarían, parece comprometida a actuar juntos. Ciertos proyectos, como la Unión de Mercados de Capital, habían estado en espera durante algunos años porque la Asociación Franco-Alemán no funcionaba tan bien. Estos dos líderes entendieron que sería necesario movilizar fondos a nivel europeo y construir plataformas para atraer a aquellos que desean invertir en él. Y hay muchos que quieren.
¿Qué hay que hacer para evitar que una gran proporción de ahorros europeos se invierte en los Estados Unidos?
Necesitamos crear soluciones europeas que nos ayuden a evitar el tipo de dependencia que teníamos para la energía, particularmente para las infraestructuras de pago y el euro digital. Los principales proveedores de pagos, que representan poco más del 60% del mercado, no son europeos. Los sistemas de pago digital existen en algunos países de la UE, pero ninguno tiene un alcance paneuropeo. El Parlamento Europeo necesita actuar sobre el proyecto de legislación que ha estado en discusión desde julio. Creo que existe el impulso político para que las cosas se muevan un poco más rápido. El euro digital es un tema en el que el BCE está trabajando conjuntamente con el Parlamento, que tiene que aprobar el proyecto. Por nuestro lado, a partir de octubre estaremos técnicamente listos para completar los preparativos para implementar y ampliar gradualmente el proyecto.
¿Puede Europa ponerse al día en estas dos áreas?
Definitivamente. Necesitamos desarrollar un marco regulatorio inteligente. Europa no es el salvaje oeste. Para el Euro Digital y la Unión de Mercados de Capital, la costa es la más fuerte que he visto en los seis años que he estado en el BCE. También necesitamos armonizar la supervisión, como hemos hecho con éxito para la banca.
¿Te preocupa este período?
No soy en absoluto pesimista. En Europa, el empleo se mantiene, el poder adquisitivo aumenta y la inflación está disminuyendo. El consumo y la inversión deberían retomar nuevamente, incluso si la incertidumbre provocada por los anuncios de la administración estadounidense está sopesando la confianza y retener esa recuperación. Sin embargo, creo que necesitamos demostrar un deseo compartido de liberarnos de las dependencias energéticas, militares y financieras en las que nos arrullamos ingenuamente. Es un despertar grosero, pero podemos asumir el desafío: Europa ya ha demostrado parcialmente que al diversificar sus fuentes de suministro de energía. Y deberíamos reducir aún más los suministros de gas que provienen de Rusia. Estoy siendo positivo intencionalmente, porque también creo que ese es el enfoque que tenemos que adoptar. Los europeos tienden a ser menos optimistas que los estadounidenses: he pasado suficiente tiempo viviendo en los Estados Unidos para poder decir eso con al menos una pequeña cantidad de credibilidad. Tendemos a abordar las cosas de manera más crítica. Pero ser positivo ciertamente no significa ignorar la realidad de la situación.
Precisamente, las falsedades se están acumulando, incluso en lo que respecta a la economía. ¿Cómo se lucha contra este fenómeno?
Es otro desafío con el que nos enfrentamos, lo que es y no es cierto. Todos debemos verificar hechos y cifras, y la autenticidad de todo lo que se informa. Los periodistas tienen un deber fundamental a este respecto.
¿Se cuestiona la globalización?
Creo que la globalización ha tenido un problema de legitimidad subyacente durante mucho tiempo. A pesar de que ha sido muy beneficioso para algunos países y ha ahorrado a cientos de millones de personas de la hambruna, también ha seguido, quizás demasiado de cerca, una lógica de reducción de costos, eficiencia y fragmentación. Y eso es sin considerar los problemas de desindustrialización y el empobrecimiento de ciertas regiones o áreas geográficas que se han visto trágicamente afectadas por ella. Por supuesto, estos problemas han sido explotados para obtener ganancias electorales. Sin embargo, deberían darnos una causa para repensar cómo se organizan nuestras relaciones económicas, nuestras fuentes de suministro y nuestras infraestructuras de pago, también con el objetivo de preservar el modelo social europeo, que es más protectora que otras.
El FMI ha publicado recientemente algunos pronósticos bastante negativos para Francia en términos de reducción de la deuda y el déficit. ¿Cuál es tu opinión?
Todos los países, sin importar su nivel de deuda o su relación de déficit a PIB, pueden decidir establecer sus finanzas públicas en una nueva trayectoria. En europeo fora, como Ecofin [the Economic and Financial Affairs configuration of the Council of the EU] O el Eurogrupo, las autoridades francesas han expresado su determinación de reducir el déficit presupuestario y el nivel de deuda. Estas intenciones deben convertirse en realidad. Es una cuestión de credibilidad, una pregunta que enfrenta cada país.
El presidente de los Estados Unidos ha atacado tanto la estrategia de la Reserva Federal como su presidente, Jay Powell, en varias ocasiones. ¿Sería tal cosa concebible en Europa?
La independencia del Banco Central Europeo está garantizada por los tratados. Entonces no, eso no sería posible. La independencia del banco central es fundamental si un país o un grupo de países, debe tener un sistema financiero y monetario saludable. Nunca ha terminado bien cuando un banco central se ha encontrado bajo el pulgar de una autoridad fiscal.
Publicado anteriormente en The European Times.
